Dua hal penting dalam transaksi utang-piutang yang wajib diperhatikan oleh kreditur adalah:

a) Kesanggupan Debitur untuk membayar utang sesuai jangka waktu yang ditentukan, dan
b) Jaminan atas utang atau exit clause untuk utang yang tidak dapat dibayar.

Oleh karena pentingnya dua hal tersebut,maka dalam transaksi utang-piutang yang dilakukan oleh perseroan terbatas, terdapat perjanjian accessoir atau perjanjian ikutan yang menyepakati:

a) Gadai Saham, dan/atau
b) Debt to Equity Swab (Konversi Utang Menjadi Saham)

Sebenarnya, apa bedanya Gadai Saham dan DES?

a) Gadai Saham
(i) Diatur dalam Pasal 60 ayat (2) UUPT dan ketentuan Gadai dalam KUHPerdata
(ii) Saham yang dijaminkan adalah saham dari pemegang saham, bukan saham dalam portepel apalagi saham yang baru akan diterbitkan kemudian
(iii) Saat utang jatuh tempo, saham yang menjadi objek gadai tidak dapat langsung dimiliki oleh Kreditur, melainkan harus dijual terlebih dahulu yang dapat dilakukan dengan izin pengadilan atau Parate Executie. Setelah saham terjual, baru kemudian utang milik Kreditur dibayarkan, dan apabila ada sisa, maka dapat dikembalikan kepada Debitur.

b) Debt to Equity Swap
(i) Diatur dalam Pasal 34-35 UUPT dan ketentuan Penghapusan Utang dalam KUHPerdata
(ii) Saham yang akan dikonversi biasanya bukan saham dari pemegang saham, namun saham dari Perusahaan debitur yang baru akan diterbitkan pada saat utang jatuh tempo, dapat berupa saham dalam portepel atau saham-saham baru yang akan diterbitkan kemudian.
Saat utang jatuh tempo, Kreditur dapat menjadi pemilik langsung dari saham-saham tanpa perlu dilakukan proses pelelangan.
(iii) Saham dapat langsung dimiliki oleh Kreditur selama sudah disetujui antara nilai pasar atas saham dengan total utang pokok (tidak termasuk bunga dan denda) oleh RUPS dan telah didaftarkan dalam Daftar Pemegang Saham (DPS).

Menurut rekan-rekan, apa lagi perbedaan antara Gadai Saham dan Debt to Equity Swap?

Silahkan beri masukan di kolom komentar ya!